Sección
Financiera

Análisis y comentarios de la administración sobre los resultados de operación y situación financiera

para el año terminado el 31 de diciembre de 2017
Cifras consolidadas

Ventas Netas

Las Ventas Netas Consolidadas acumuladas al 31 de diciembre de 2017 presentaron un crecimiento de 0.1%, sumando $17,553.9 millones vs $17,543.7 millones en 2016 en medio de un panorama económico retador para el consumo en México y elevados niveles de incertidumbre en nuestro mercado objetivo en los E.E.U.U.

Las operaciones en México fueron el principal catalizador de los resultados consolidados, al alcanzar un aumento anual del 3.0% en Ventas Netas. Lo anterior fue impulsado principalmente por la originación de créditos con descuento vía nómina tanto para la adquisición de mercancía como disposiciones en efectivo. El objetivo ha sido consolidar una mezcla de alta calidad y fortalecer los criterios de originación de crédito, permitiendo así un avance en la mejora del perfil de clientes por medio de criterios dirigidos a las características específicas de cada plaza, en lugar de hacerlo de manera centralizada, a la vez de perseguir la minimización del riesgo de crédito. De igual forma, el impulso brindado por las campañas publicitarias y los programas de descuento, implementados de manera continua para los bienes durables a lo largo del año, representaron un catalizador para el incremento en las ventas.

De igual manera durante el 2017, se impulsó la continuidad en el fortalecimiento de la estructura y operación del canal de cambaceo.

En lo que respecta a FAMSA USA durante 2017 los resultados de ventas experimentaron una disminución del 19.2% de las ventas en pesos, mientras que en dólares disminuyeron 19.7%, reflejo de: i) el aumento en la incertidumbre de la población hispana en E.E.U.U. por medidas migratorias estrictas en dicho país; ii) las afectaciones climatológicas suscitadas en donde se concentra la mayoría de nuestras tiendas en E.E.U.U.; y, iii) en menor medida, a los efectos de la apreciación del peso frente al dólar.

Las Ventas Mismas Tiendas (VMT) Consolidadas registraron un alza anual de 1.7% en 2017. Las VMT de FAMSA México crecieron 3.7% durante el ejercicio 2017, brindando el soporte para la expansión de dicho indicador. Las VMT de FAMSA USA, excluyendo el efecto por tipo de cambio, disminuyeron 17.0% en 2017.

Es importante mencionar que la Compañía adoptó anticipadamente la NIIF 9 “Instrumentos Financieros” y la NIIF 15 “Ingresos provenientes de contratos con clientes”, con efectos retrospectivos al 1° de enero de 2017. Se sugiere consultar las notas 3 y 5 que forman parte integral de los estados financieros consolidados dictaminados de la Compañía al 31 de diciembre de 2017 que explican los cambios contables derivados de estas adopciones.

Ventas Netas

Costo de Ventas y Utilidad Bruta

Por el ejercicio 2017 el Costo de Ventas Consolidado disminuyó 0.8% en su comparativo anual, sumando $9,649.5 millones. El rubro de Interés de la Captación fue el que mayor variación registró al totalizar $1,376.0 millones durante los 12 meses de 2017, equivalente a un alza anual de 63% vs. 2016. Lo anterior se atribuye a una mayor base de depósitos, así como al aumento paulatino en el costo promedio de fondeo a lo largo del año derivado de los incrementos que tuvo la tasa de interés de referencia en México.

La Utilidad Bruta Consolidada de 2017 tuvo un crecimiento del 1.1% sumando $7,904.4 millones, con respecto al ejercicio 2016 ($7,819.3 millones). La mínima variación alcanzada en las ventas, así como la correspondiente reducción el costo de ventas contribuyó al resultado anterior. Cabe recalcar que el Margen Bruto Consolidado se expandió 40 puntos base durante 2017, alcanzando 45.0%, vs el 44.6% registrado en 2016. Esto a pesar del alza en los intereses de captación, lo cual fue mitigado con eficiencias logradas en la administración del riesgo del portafolio de crédito consolidado de la Compañía al obtener un descenso en la estimación de reservas para el ejercicio 2017.

Gastos de Operación

Los Gastos de Operación consolidados (gastos de venta y administración) se redujeron en un 3.7% AsA, equivalente a $6,787.6 millones, a pesar de que la inflación cerró en 2017 en uno de sus niveles más altos registrados en tiempos recientes (+6.77%). Dicha disminución es reflejo de las iniciativas implementadas por la Administración a través del programa de reducción de gastos operativos iniciado en febrero de 2017, donde destaca positivamente los ahorros obtenidos en la estructura de gastos de Famsa USA, buscando acotar los gastos al nuevo nivel de ventas en Estados Unidos.

El rubro de otros ingresos experimentó un crecimiento del 30.4% alcanzando un total de $294.1 millones. Durante 2017, la Compañía celebró tres contratos de compra-venta con terceros para la venta de inmuebles. Estas operaciones dieron lugar a una utilidad en venta de activo fijo por un importe acumulado de $239.9 millones.

De igual manera, los Gastos de Operación, incluyendo Otros Ingresos (gastos) neto, para el año 2017 sumaron $6,493.4 millones los cuales son comparables con los gastos erogados durante 2016, que ascendieron a $6,825.1 millones, representando una variación anual a la baja de 4.9%.

Es importante mencionar que la Compañía adoptó anticipadamente la NIIF 9 “Instrumentos Financieros” y la NIIF 15 “Ingresos provenientes de contratos con clientes”, con efectos retrospectivos al 1° de enero de 2017. Se sugiere consultar las notas 3 y 5 que forman parte integral de los estados financieros consolidados dictaminados de la Compañía al 31 de diciembre de 2017 que explican los cambios contables derivados de estas adopciones.

Gastos de Operación

UAFIRDA

Por el ejercicio 2017, el UAFIRDA consolidado sumó $1,823.8 millones, aumentando 29.2% respecto a los $1,411.2 millones en 2016, superior al rango alto de la Guía de Resultados estimada para el 2017 ($1,600.0 - $1,700.0 millones) publicada a inicio del año. Adicionalmente el Margen UAFIRDA consolidado se expandió en 240 pbs., incrementando a 10.4% al cierre del 2017 contra el 8.0% en 2016. Famsa México fue la unidad de negocio que contribuyó a la generación de eficiencias operativas y presentó un mayor dinamismo en ventas. Por el frente de Famsa USA, ésta unidad de negocio a lo largo de 2017 ajustó de forma importante su estructura operativa, buscando estabilizar sus márgenes al nuevo nivel de ventas.

UAFIRDA

Resultado Financiero Neto

Por el ejercicio 2017, el Resultado Financiero Neto consolidado fue de $660.1 millones, monto que representó una disminución de 39.7% vs. 2016, derivado de un menor tipo de cambio del peso frente al dólar, que originó una ganancia cambiaria de $152.2 millones contra la pérdida por $547.7 millones reconocidos en 2016, es decir una variación positiva del 127.8%. Por su parte, el gasto financiero “intereses pagados” sumó un monto de $1,102.8 millones al término del ejercicio 2017, un incremento del 19.0% contra los $926.8 millones al 2016. Esta alza se encuentra en línea con la tendencia alcista de la TIIE (+150 pbs.) registrada en el año 2017, así como por los gastos financieros erogados derivado a la redención anticipada de las notas senior con vencimiento en 2020 por US$110 millones llevada a cabo durante el mes de septiembre del mismo año.

Resultado Financiero Neto

Utilidad Neta

Por el ejercicio 2017, la Utilidad Neta Consolidada ascendió a $307.4 millones, comparado con el resultado de $346.1 millones en 2016.

En el ejercicio 2017 fue aprobada una reforma fiscal en Estados Unidos, la cual tuvo un impacto significativo en los impuestos diferidos de Grupo Famsa, debido a que la tasa de impuesto sobre las utilidades disminuyó de 35.0% a 21.0%. Por tanto, al aplicar la nueva tasa impositiva a las partidas temporales, el ISR diferido a favor fue mucho menor al estimado el año anterior.

Es importante mencionar que la Compañía adoptó anticipadamente la NIIF 9 “Instrumentos Financieros” y la NIIF 15 “Ingresos provenientes de contratos con clientes”, con efectos retrospectivos al 1° de enero de 2017. Se sugiere consultar las notas 3 y 5 que forman parte integral de los estados financieros consolidados dictaminados de la Compañía al 31 de diciembre de 2017 que explican los cambios contables derivados de estas adopciones.

Utilidad Neta

Derechos de Cobro con Partes Relacionadas

La compañía celebró en 2015 un convenio de garantía de pago incondicional y sin reserva alguna, por un monto de $5,091 millones, lo cual se consideró como derechos de cobro, rubro clasificado como activo circulante en el estado de situación financiera. El valor presente de dicha garantía al 31 de diciembre de 2016 fue de $4,905.3 millones, mientras que al 31 de diciembre de 2017 sumó un monto de $4,104.7 millones, monto que se vio disminuido por la monetización de activos (venta de bienes inmuebles) que fue realizada durante el 2017 y cuyos recursos, en su mayoría se utilizaron para la amortización de pasivos de corto plazo de la Compañía.

Derechos de Cobro con Partes Relacionadas

Clientes

Al 31 de diciembre de 2017, el saldo de Clientes consolidado, neto de estimaciones de reservas, fue de $25,200.0 millones, 2.7% menor al saldo registrado en 2016.

La Compañía adopto la NIIF 9 “Instrumentos Financieros” y la NIIF 15 “Ingresos provenientes de contratos con clientes”, de manera anticipada con efectos retrospectivos al 1 de enero de 2017. Los cambios derivados de estas adopciones en los estados financieros consolidados al 1 de enero de 2017 se describen a continuación:

  • La NIIF 9, establece la utilización del modelo de pérdida esperada y no el modelo de pérdida incurrida para evaluar el deterioro de la cartera de créditos. Al 1 de enero de 2017, el efecto de adopción de esta norma fue un incremento a la reserva de deterioro de cartera de créditos de $3,359.8 con cargo a resultados acumulados, antes de los efectos de impuestos a la utilidad diferidos.
  • La NIIF 15, establece que la Compañía debe ajustar el importe comprometido de la contraprestación para considerar los efectos del valor del dinero a través del tiempo, lo anterior aplica si el plazo de pagos acordado por las partes del contrato (explícita o implícitamente) proporciona al cliente un beneficio significativo de financiamiento en la transferencia de bienes o servicios al cliente. Al 1 de enero de 2017, el efecto de adopción por este concepto fue una disminución de la cartera de clientes a largo plazo por un importe de $1,234.2, con cargo a resultados acumulados, antes de los efectos de impuestos a la utilidad diferidos.

Para mayor detalle, consultar las notas 3 y 5 que forman parte integral de los estados financieros consolidados dictaminados de la Compañía al 31 de diciembre de 2017 que explican los cambios contables derivados de estas adopciones.

Clientes

Inventario

El saldo del Inventario al cierre de diciembre de 2017 disminuyó 4.3% en comparación con 2016, registrando un saldo de $2,445.2 millones de pesos principalmente por el mantenimiento de precio por parte de proveedores y en menor medida por la apreciación del peso frente al dólar estadounidense (operación Estados Unidos).

Inventario

Captación Bancaria y Deuda Neta

Durante el 2017 la Captación Bancaria aumentó en doble dígito +18.7% AsA, ascendiendo a $24,994.2 millones, dispersa en alrededor de 1.2 millones de cuentas activas. Lo anterior, como resultado a la ejecución de diversas campañas comerciales dirigidas a promover la apertura de nuevas cuentas, y en seguimiento a la aceptación de nuestro portafolio de servicios financieros ofrecido en nuestra amplia red de sucursales; acciones mismas que mantuvieron el éxito tanto en clientes de captación como de originación, enfocados fuertemente a aquellos que pertenecen al sector formal de la economía. Dado lo anterior, en el año se alcanzó una participación del 64.0% de clientes provenientes del sector formal de la economía, la cual aumentó en 3 puntos porcentuales respecto al 61.0% registrado en el mismo periodo de 2016.

Al cierre del ejercicio 2017, el 73.5% del fondeo de Grupo Famsa provino de la Captación Bancaria comparado con un 67.8% en 2016.

Por otro lado, los Intereses por Captación Bancaria al 2017 sumaron $1,376.0 millones, es decir, un incremento de 63.0% AsA, derivado principalmente por el crecimiento del saldo en Captación Bancaria y el incremento en la tasa de interés de referencia en México. La tasa promedio de fondeo fue de 6.5% al cierre del 2017, superior en 200 pbs. contra la registrada en 2016.

La Deuda Neta al cierre del 2017, excluyendo la Captación Bancaria, totalizó en $7,382.8 millones, una disminución de 13.1% respecto a los $8,497.1 millones al 2016, mayormente a consecuencia de la aplicación de los recursos obtenidos en la monetización de activos por $1,127.0 millones conducida en 2017, y cuyos recursos obtenidos fueron destinados en su mayoría al pago de pasivo de corto plazo. Asimismo, a la apreciación del peso frente al dólar registrada en el periodo y al incremento de 9.3% en la cuenta de efectivo y equivalentes de efectivo, que pasó de $1,503.6 millones en el 2016 a $1,643.1 millones en 2017.

Adicionalmente, se celebró la contratación de un crédito simple con Bancomext, con amortizaciones semestrales de capital a 10 años, en julio 2017, con lo cual se llevó a cabo la redención anticipada por US$110 millones de las notas senior con vencimiento en 2020. Estas acciones, en su conjunto, mejoraron de forma relevante el apalancamiento financiero y el perfil de vencimientos de la Compañía, así como contribuyeron a disminuir la exposición de Grupo Famsa a fluctuaciones cambiarias, reduciendo sus pasivos en dólares, de un 55.6% en diciembre 2016 a un 34.5% en diciembre 2017.

Dado lo anterior, el saldo de la Deuda Bruta al 31 de diciembre de 2017, excluyendo la Captación Bancaria, mostró un decremento de 9.7% vs. 2016.

Captación Bancaria

Deuda Neta

Capital Contable

El capital contable ascendió a $7,254.9 millones al 31 de diciembre de 2017, mostrando un decremento del 12.8% en comparación con el saldo al 31 de diciembre de 2016, principalmente al decremento en el resultado de utilidades acumuladas, asociado a la adopción temprana de las normas NIIF 9 y NIIF15.

Los cambios derivados de estas adopciones en los estados financieros consolidados al 1° de enero de 2017 representaron un ajuste de $2,852.8 millones. El detalle se describe a continuación:

  1. La NIIF 9 establece la utilización del modelo de pérdida esperada y no el modelo de pérdida incurrida para evaluar el deterioro de la cartera de créditos. Al 1° de enero de 2017, el efecto de adopción de esta norma fue un incremento a la reserva de deterioro de cartera de créditos de $3,359.8 millones con cargo a resultados acumulados, antes de los efectos de impuestos a la utilidad diferidos.
  2. La NIIF 15 establece que la Compañía debe ajustar el importe comprometido de la contraprestación para considerar los efectos del valor del dinero a través del tiempo, lo anterior aplica si el plazo de pagos acordado por las partes del contrato (explícita o implícitamente) proporciona al cliente un beneficio significativo de financiamiento en la transferencia de bienes o servicios al cliente. Al 1° de enero de 2017, el efecto de adopción por este concepto fue una disminución de la cartera de clientes a largo plazo por un importe de $1,234.2 millones con cargo a resultados acumulados, antes de los efectos de impuestos a la utilidad diferidos.
  3. La NIIF 15, establece que se deben reconocer como un activo diferido ciertos costos incrementales en los que la Compañía incurre para obtención de contratos con clientes. Derivado de lo anterior, la Compañía ha identificado ciertas comisiones que se pagan a vendedores por colocación de créditos como costos incrementales sujetos a capitalización. Al 1° de enero de 2017, el efecto de la capitalización de estos costos incrementales fue un cargo a otros activos a largo plazo de $518.4 millones con abono a resultados acumulados, antes de los efectos de impuestos a la utilidad diferidos.
  4. El efecto neto de impuestos a la utilidad diferidos de los movimientos descritos anteriormente al 1° de enero de 2017, representó un cargo a los impuestos a la utilidad diferidos por $1,222.6 millones con abono a resultados acumulados.

Para mayor detalle, consultar las notas 3 y 5 que forman parte integral de los estados financieros consolidados dictaminados de la Compañía al 31 de diciembre de 2017 que explican los cambios contables derivados de estas adopciones.

Estados Financieros
Dictaminados

Informe de los Auditores Independientes

Estados Consolidados de Situación Financiera

Estados Consolidados de Resultados

Estados Consolidados de Resultados Integrales

Estados Consolidados de Variaciones en el Capital Contable

Estados Consolidados de Flujo de Efectivo

Estados Consolidados de Situación Financiera

Cifras en miles de pesos

2016

2017

Activo

Activo Circulante

Efectivo y equivalentes de efectivo

1,503,578

1,643,117

Clientes, neto

17,677,531

16,768,429

Derechos de cobro con partes relacionadas

800,000

800,000

Impuestos por recuperar

602,327

324,763

Otras cuentas por cobrar

1,770,899

2,140,876

Inventarios

2,553,842

2,445,183

Pagos anticipados

416,272

454,534

Total activo circulante

25,324,449

24,576,902

Activos no Circulantes

Efectivo restringido

311,785

311,785

Clientes, neto

8,215,346

8,431,555

Derechos de cobro con partes relacionadas

4,105,381

3,304,702

Inmuebles, mejoras a propiedades arrendadas y mobiliario y equipo, neto neto

1,880,989

1,378,676

Crédito mercantil y activos intangibles, neto

472,189

473,227

Depósitos en garantía

127,258

136,374

Otros activos

357,341

1,368,764

Impuesto sobre la renta diferido

1,695,040

4,814,057

Total activo no circulante

17,165,329

20,219,140

Total activo

42,489,778

44,796,042

Pasivo y Capital Contable

Pasivo a corto plazo

Depósitos de disponibilidad inmediata

17,274,090

22,623,205

Deuda a corto plazo

4,026,018

2,911,207

Proveedores

1,373,372

1,579,182

Cuentas y gastos acumulados por pagar

1,238,526

1,300,450

Ingresos diferidos por ventas de garantías

222,846

255,513

Impuesto sobre la renta por pagar

36,912

74,099

Total pasivo a corto plazo

24,171,764

28,743,656

Pasivo a largo plazo

Depósitos a plazo

3,788,816

2,370,959

Deuda a largo plazo

5,974,656

6,114,730

Ingresos diferidos por ventas de garantías

120,175

135,339

Obligaciones laborales

119,123

176,454

Total pasivo a largo plazo

10,002,770

8,797,482

Total pasivo

34,174,534

37,541,138

Capital contable

Capital Social

1,703,847

1,706,089

Prima en suscripción de acciones

3,810,052

3,836,949

Resultados acumulados

1,975,230

774,292

Reserva para recompra de acciones

234,471

216,119

Efecto por conversión de entidades extranjeras

558,059

630,984

Capital contable atribuible a los propietarios de la controladora

8,281,659

7,164,433

Participación no controladora

33,585

90,471

Contingencias

Compromisos

Eventos subsecuentes

Total del capital contable

8,315,244

7,254,904

Total pasivo y capital contable

42,489,778

44,796,042

Estados Consolidados de Resultados

Cifras en miles de pesos

2016

2017

Ventas netas

10,823,434

9,779,633

Intereses ganados de clientes

6,720,295

7,774,264

Total de ingresos

17,543,729

17,553,897

Costo de ventas

(9,724,395)

(9,649,532)

Utilidad bruta

7,819,334

7,904,365

Gastos de operación

(7,050,605)

(6,787,594)

Otros ingresos – neto

225,519

294,136

(6,825,086)

(6,462,811)

Utilidad de operación

994,248

1,410,907

Gastos financieros

(1,474,492)

(1,102,814)

Productos financieros

379,617

442,754

Resultado financiero - neto

(1,094,875)

(660,060)

Utilidad (pérdida) antes de impuestos a la utilidad

(100,627)

750,847

Impuestos a la utilidad

446,701

(443,461)

Utilidad neta consolidada

346,074

307,386

Utilidad neta atribuible a

Participación controladora

343,947

305,496

Participación no controladora

2,127

1,890

Utilidad neta consolidada

346,074

307,386

Utilidad por acción básica y diluida de la participación controladora, en pesos:

0.61

0.54

Número de acciones en circulación

561,969,112

563,089,808

Promedio ponderado de acciones ordinarias

561,987,872

562,335,797

Estados Consolidados de Resultados Integrales

Cifras en miles de pesos

2016

2017

Utilidad neta consolidada

346,074

307,386

Partidas del resultado integral del año, netas de impuestos

Partidas que no serán reclasificadas al estado de resultados

Ganancias y pérdidas actuariales, netas de impuestos a la utilidad

20,341

(7,486)

Partidas que serán o podrán ser reclasificadas al estado de resultados

Valuación de coberturas de flujo de efectivo, neto de impuestos a la utilidad diferidos

(3,871)

Efecto por conversión de entidades extranjeras

317,663

72,925

Utilidad integral consolidada

684,078

368,954

Utilidad integral atribuible a

Participación controladora

681,951

367,064

Participación no controladora

2,127

1,890

Resultado integral del año

684,078

368,954

Estados Consolidados de Variaciones en el Capital Contable

Cifras en miles de pesos

Capital social

Prima en suscripción de acciones

Utilidades acumuladas

Reserva para recompra de acciones

Efecto por conversión de entidades extranjeras

Total capital contable atribuible a los propietarios de la controladora

Participación no controladora

Total capital contable

Saldos al 31 de diciembre de 2015

1,704,085

3,812,903

1,610,942

233,130

240,396

7,601,456

31,458

7,632,914

Recompra de acciones

(238)

(2,851)

-

1,341

-

(1,748)

-

(1,748)

Utilidad neta

-

-

343,947

-

-

343,947

2,127

346,074

Otras partidas de utilidad integral del año

-

-

20,341

-

317,663

338,004

-

338,004

Saldos al 31 de diciembre de 2016

1,703,847

3,810,052

1,975,230

234,471

558,059

8,281,659

33,585

8,315,244

Impactos de adopciones anticipadas de IFRS 9 e IFRS 15

-

(2,852,871)

-

-

(2,852,871)

-

(2,852,871)

Saldos al 1 de enero de 2017

1,703,847

3,810,052

(877,641)

234,471

558,059

5,428,788

33,585

5,462,373

Recompra de acciones

2,242

26,897

-

(18,352)

-

10,787

-

10,787

Utilidad neta

-

-

305,496

-

-

305,496

1,890

307,386

Otras partidas de utilidad integral

-

-

(7,486)

-

72,925

65,439

-

65,439

Valuación de coberturas de flujo de efectivo

-

-

(3,871)

-

-

(3,871)

-

(3,871)

Cancelación de impuesto a la utilidad diferido.- derechos de cobro

-

-

1,288,261

-

-

1,288,261

-

1,288,261

Otros movimientos

-

-

69,533

-

-

69,533

54,996

124,529

Saldos al 31 de diciembre de 2017

1,706,089

3,836,949

774,292

216,119

630,984

7,164,433

90,471

7,254,904

Estados Consolidados de Flujo de efetivo

Cifras en miles de pesos

2016

2017

Actividades de operación

Utilidad (pérdida) antes de impuestos a la utilidad

(100,627)

750,847

Estimación para cuentas de cobro dudoso

1,692,509

1,112,183

Interés devengado sobre derechos de cobro con partes relacionadas

(371,906)

(271,483)

Estimación para merma de inventario

-

29,675

Estimación para obligaciones laborales

23,686

49,845

Depreciación y amortización

416,933

412,880

Utilidad por venta de inmuebles, mejoras a propiedades arrendadas y mobiliario y equipo

(22,131)

(239,947)

Costos de colocación de créditos

-

(425,307)

Intereses a favor

(7,711)

(14,688)

Amortización de costos de obtención de deuda

-

5,915

Intereses a cargo

926,802

1,102,814

Intereses a cargo por captación bancaria

844,184

1,376,007

(Utilidad) pérdida en cambios no realizada

1,056,930

(139,903)

Subtotal

4,458,669

3,748,838

Clientes

(5,707,475)

(5,518,398)

Inventarios

(101,285)

78,984

Derechos de cobro con partes relacionadas

-

1,072,162

Intereses pagados por captación bancaria

(825,094)

(1,376,007)

Depósitos de disponibilidad inmediata y a plazo

2,684,987

3,931,258

Disminución de otras cuentas de capital de trabajo

(89,435)

(203,734)

Flujos netos de efectivo de actividades de operación

420,367

1,733,103

Actividades de inversión

Adquisición de inmuebles, mobiliario y equipo

(150,313)

(109,205)

Adquisición de activos intangibles

(19,522)

(79,981)

Recursos provenientes de la venta de inmuebles, mejoras a propiedades arrendadas y mobiliario y equipo

27,091

505,142

Otros activos y depósitos en garantía

-

(76,742)

Intereses cobrados

7,711

14,688

Flujos netos de efectivo utilizados en actividades de inversión

(135,033)

253,902

Actividades de financiamiento

Obtención de deuda a corto y largo plazo

3,721,275

6,615,191

Intereses pagados

(932,620)

(1,102,814)

Pago del principal de deuda a corto y largo plazo

(3,784,162)

(7,129,890)

Reventa (recompra) de acciones propias, neto

(1,748)

10,787

Flujos netos de efectivo de actividades de financiamiento

(997,255)

(1,606,726)

Incremento (disminución) de efectivo y equivalentes de efectivo

(711,921)

380,279

Efecto por cambios en el valor del efectivo

21,176

(240,740)

Efectivo y equivalentes de efectivo y efectivo restringido:

AL principio del año

2,506,108

1,815,363

Al fin del año

1,815,363

1,954,902

Notas a los estados financieros: para un mejor análisis, en adición al contenido de este reporte, recomendamos ir a detalle sobre las notas de los estados financieros integrantes en www.grupofamsa.com